长安汽车(000625)
事件：
3月6日，公司发布2月产销快报：长安汽车2024年1-2月累计零售49.4万辆，同比增长42.5%，累计批发销量43.3万辆，同比增长19.4%。
1月销量开门红，2月春节影响短期承压
公司24年1月零售销量32.3万辆，同比增长90.2%，环比增长52%，实现24年销量开门红。受春节假期影响，2月公司实现零售销量17.1万辆，同比下滑3.36%，环比下滑47.15%。1-2月累计零售49.4万辆，同比增长42.5%，累计批发销量43.3万辆，同比增长19.4%，总体表现亮眼。
新能源及海外销量表现亮眼，产品力获市场认可
公司持续加强新能源产品的研发和投放，1-2月公司自主品牌新能源累计零售8.9万辆，同比增长119.1%；累计批发7.6辆，同比增长55.97%，表现尤为亮眼。同时公司加强海外市场拓展，1-2月自主品牌海外累计销量7.6万辆，同比增加106.2%。
多款新品陆续发布，产品周期驱动向上
3月1日，长安猎手正式发布上市，推出三版共八款车型，官方指导价13.99-21.69万元，成为全球首款超级增程皮卡。3月6日，长安启源A07真香版正式上市，车辆配备了无框电吸门、540°影像、L2级辅助驾驶等高级功能，三款车型售价区间为13.59-15.99万元，同时搭配5大购车真香好礼，性价比进一步凸显。公司今年后续还有多款产品计划投放市场：二季度深蓝硬派SUVG318；三季度阿维塔旗下第二款SUVE15、深蓝C857、长安凯程G393将正式亮相；四季度新汽车CD701、阿维塔中型轿跑E16、长安启源C798、长安马自达J90A等也将陆续推出，产品周期驱动公司经营向上。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-2025年收入分别为1650.14/2440.92/3024.02亿元，对应增速分别为36.09%/47.92%/23.89%；归母净利润分别为120.32/108.04/136.68亿元，对应增速分别为54.28%/-10.20%/26.51%，EPS分别为1.22/1.09/1.38元/股，CAGR-3为20.57%。鉴于公司具备出色的产品打造能力和领先的电动智能技术，有望在新一轮新能源浪潮中获得市场认可，且24年有多款产品推出，公司丰富的新能源产品矩阵有望成为未来销量增长的有力支撑，建议持续关注。
风险提示：新能源车销量增速不及预期的风险、新车型销量不及预期的风险、燃油车下行的风险、行业竞争加剧的风险。
