乐居财经 李奕和 发自上海

与对万科物业的上市表态一样，万科方面也曾对旗下物流仓储板块业务表示，无明确上市计划。

然而，一些变化却正在发生。

9月15日，万科物流发展有限公司（以下简称“万科物流”）发生股东变更，公司投资方在此前由万科企业股份有限公司100%持股的基础上，新增引入了多位投资者，当中还包括境外企业。

企业类型也由此前的“非自然人投资或控股的法人独资”有限责任公司，变更为“外商投资、非独资”性质的有限责任公司。注册资本更在不足半年的时间里增加逾百亿元。

除此以外，公司董事管理层也发生诸多变更，朝着更规范化的组织架构发展。

从2015年成立至今，万科物流的发展有目共睹，凭借收并购等一系列的规模发展方式，已成为中国规模最大的冷链物流综合服务商。

至上半年，其已在44个城市累计管理148个项目，可租赁建筑面积达1149万平方米。一系列的巨变之下，曾经明确无上市计划的万科物流，是否已经开启上市的旅途？

出让25%股权

乐居财经获悉，万科物流新增股东包括珠海市万纬盈合投资合伙企业（有限合伙）、DahliaInvestments Pte. Ltd.、Reco Meranti PrivateLimited、Top Yulan Investment Ltd、南京曦之万纬创业投资合伙企业（有限合伙），5位新股东分别持股8.5%、6%、6%、3%、1.5%。

此次增资后，万科物流的注册资本由244.2亿元增加47.29%，至359.68亿元。万科对其的持股则从100%，下降到75%。

不仅如此，万科物流的董事管理层也发生较大的变更。张旭、林聪智退出董事行列，取而代之新增李钰、藤樱君、韩慧华、叶昌荣、Shen Ye、刘肖六名董事。监事也从无到有，新增江炜进入。

这当中，韩慧华为万科执行副总裁、财务负责人；刘肖为万科执行副总裁、首席运营官。后者原为万科北方区域首席合伙人，于今年6月从一线回到总部。

仅从动作看，万科物流董事的增加以及监事的引入，似乎在有意规范其管理架构。

另一方面，这起变更另外值得注意的一点是，万科物流企业类型也由“非自然人投资或控股的法人独资”性质，变为“外商投资、非独资”性质。行业常见的一个现象是，接入境外股东是境内企业赴港或境外上市重要的一步。

据了解，上述5位新增股东中，DahliaInvestments Pte. Ltd.、Reco Meranti PrivateLimited、Top Yulan Investment Ltd均为境外企业。

其中，Dahlia Investments Pte. Ltd.在华的投资，有上海茵赫实业有限公司、深圳美丽营养科技有限公司、上海鸭嘴兽网络科技有限公司3家；Reco Meranti PrivateLimited和Top Yulan Investment Ltd的对外投资企业则仅有万科物流一家。

除此以外，剩下的两名投资者中，珠海市万纬盈合投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“万纬盈合”）、南京曦之万纬创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“万纬创业”）均成立与今年6月，执行事务合伙人分别为珠海市海鸥企业管理有限公司、金砖丝路投资咨询(北京)有限公司。两者唯一的对外投资公司，也是万科物流。

乐居财经查询获悉，万纬盈合注册资本60万元，共有6位合伙人，分别是万纬科润、万纬恒盈、万纬卓盈、万纬科融、万纬盈信、海鸥企管，持股比例均为16.6667%。

其中，前5家“万纬”系合伙企业，均由侯尚杰、孙婷、海鸥企管分别持股33.3333%。海鸥企管则由李智、陈媚、尤夙琛分别持股40%、30%、30%。

另一新增股东万纬创业注册资本1000万元，有2位合伙人，其中北京永联信通资产管理有限公司持股99.99%，金砖思路投资咨询（北京）有限公司持股0.01%。前者由顾笑洋、胡英祥持股99.99%、0.01%；后者为香港企业金砖资本间接全资子公司。

截止发稿，我们尚未搜索到以上自然人在万科系的任职信息。不过，在2020年新职员发现之旅的培训里，尤夙琛作为讲师，开设了《万纬新职员入职指引》课程。

在多元化“养成”的过程中，万科多次通过出让股权“增肥”。

此次，万科出让万科物流25%股权，引入境外投资，并将注册资本从244.2亿元增至359.68亿元。

而一个月前，万科旗下万物云空间科技服务股份有限公司（以下简称“万物云”）宣布，将以4.8%股份换取阳光城旗下物业阳光智博100%股份。双方合作为资产换股，不涉及现金交易。

作为TOP20房企为数不多的未上市物业企业，截止2020年底，阳光智博的服务面积3020万平方米、服务项目164个，合约服务面积1670万平方米。

目前，万科合计持股万物云63%股权，其中直接持股60%，间接持股3%。此外，博裕资本通过Radiant Sunbeam Limited持股25%，58集团通过Dream Landing Holdings Limited 持股5%，香港注册的睿达第一有限公司至第五公司合计持股7%。

换股后，万科在万物云的持股将下降至60%左右。

2020年业绩发布会上，郁亮曾表示，非开发业务最终都会接受资本市场的检验，先后都会上市，但会遵循全面和长期的原则。全面是考虑业务协同性；长期是不追求资本热点。

半年增资179亿

无论上市与否，万科物流正在经历一系列大改变，却是不争的事实。

实际上，如果算上此次这笔增资，半年来，万科物流的增资额达到178.68亿元，相比此前，注册资本增加近一倍。

今年4月3日，万科公告称，为提升万科物流的资本实力，拟将63.2亿元股东借款转为对其股权出资。该次增资完成后，万科物流的注册资本由181亿元增加至244.2亿元。

万科当时表示，增资是为了万科物流的业务发展提供支持，有利于提升其资本实力，符合公司战略发展规划及长远利益。

作为其除物业开发、商业开发、长租公寓、冰雪、海外、教育业务以外，寻求多元化探索的重要一环，最早在2015年开始，万科正式推出独立物流品牌——万纬。

几年中，万科物流通过收并购等一系列方式，获得了规模化发展。特别在高标仓储和冷链物流两大业务，已发展成为中国规模最大的冷链物流综合服务商。

2017年7月，万科参与收购物流巨头普洛斯，成为其主要股东；当年，其进军冷链物流市场，成立万纬冷链物流。此外，2018年7月，万科物流并购了太古实业旗下的太古冷链物流资产包。

凭借这笔收购，万科物流拿下了太古冷链旗下包括上海、广州、南京、成都、厦门、廊坊、宁波在内的7座冷库。不仅版图得以扩大，也收获了太古冷链多年来积累的经验和标准。

今年8月18日，万科物流还与上海医药集团旗下上海医药物流中心签署战略合作协议。据悉，万纬冷链物流将为医药行业提供冷链仓配一体、全链路物流控制塔、供应链数智化应用等端到端解决方案。

根据2021半年报，报告期内，万纬物流管理项目（含非并表项目）的营业收入13.4亿元，同比增长64%，其中高标库营业收入9.2亿元，冷库营业收入4.2亿元，同比均增长64%。

其期内新开业98万平方米，截至报告期末，累计开业项目建筑面积797万平方米，其中高标库开业756万平方米，稳定期出租率94%；冷库开业41万平方米，稳定期使用率68%。

数据显示，至上半年，万纬物流已在44个城市累计管理148个项目，可租赁建筑面积1149万平方米。所管理的项目中，高标库126个，可租赁建筑面积1056万平方米；冷库22个，可租赁建筑面积93万平方米。

事实上，在房企多元化进入深水区的当下，万科对物流板块的大力投资也可看作是其对多元化业务的持续押注。一个事实是，虽然物流地产近年来的竞争愈加激烈，但目前而言仍处在在拼规模的关键时期。

据仲量联行预计，2021年物流地产新增供应面积将突破1000万平方米，创下历史最高位。在持续竞争的物流蓝海中，链接多方投资方，以获得源源不断的资金支持，无疑成为物流玩家的制胜一招。