正当全球市场聚焦在美国FOMC利率会议，预期着美联储货币政策前景受到高通胀影响而出现变化，进而触发包括贵金属、美元和美国债市等的大行情之际，有媒体指出，大宗商品从铜、木材到玉米的价格正在悄悄回落，显示出通胀担忧最高峰的时期已经过去，也带给美联储对宽松货币政策继续保持耐性的理由。

先来回顾市场走势，美国5月消费者物价指数(CPI)写下13年来最大涨幅，但股市依旧泰然自若，标准普尔500指数上周创下新高，是5月以来首度新高纪录。但以大宗商品来看，就拿木材为例，由于在家防疫的美国民众开始将大量资金投入到建筑、房屋改造等，促使木材成为过去一年涨幅“数一数二”的大宗商品。

但木材价格在5月份触顶后，至今已经回落近40%，热络的房市也正持续降温，衡量消费者购屋计划的指数5月大幅下跌，铜价也从历史高点回落。但部分关键原物料价格涨幅放缓，并不意味着总体通胀数据飙涨是假信号，目前仍有许多领域的原物料供应仍紧张，以及需求旺盛造成价格处于历史高点。然而对美联储而言，这将提供他们对于何时实施缩减政策，有着更多的耐心观望理由。

National Securities首席策略师Art Hogan指出，许多大宗商品的价格飙涨，反映出更多供给即将出现，很多重要的工业材料都出现短期高峰，但这都只是暂时性的，表示在某个时间点里，总供应量满足了总需求量。

The Sevens Report顾问公司创始人Tom Essaye表示：“尽管通胀指标很高，但压力正开始下降，使投资者有着美联储的做法是正确的，市场不需要担忧美联储太快升息，或者经济有通胀升温问题的想法。”

新冠疫情期间，越来越多的美国民众开始在郊区购买房屋，促使需求强劲增长，低房贷利率也助长这股购物新趋势。然而，A. Gary Shilling & Co.总裁Gary Shilling认为，房市有可能出现放缓的趋势，部分迹象包括房屋数量增加、新屋营建许可下滑，以及高房价促使消费者裹足不前。

他上周就曾发出警告说：“泡沫开始破裂，尽管许多美国民众可能会继续选择远离大城市的房屋，但随着疫情消退，其他人将开始返回城市。与此同时，价格上涨意味着住宅负担能力仍然会是问题，尽管过高的价格也可能刺激新屋供应。”

木材价格近期呈现缓和姿态，芝加哥木材期货价格上周总计下跌近18%，是35年来最大周跌幅，并在本周初继续下跌，主因是锯木工厂产量增加，买家推迟购买程序。

Swan Global Investments投资组合经理Marc Odo说道：“短期大宗商品价格将适应供需情况，像是农产品、木材等这类产品。”

不但是木材和铜价开始趋缓，农作物涨势也开始下滑。今年年初，巴西极端气候和干旱影响着农作物的供应。但随着天气好转，再加上美国总统拜登考虑减轻生物燃料混合法，都扭转近期农作物涨势，玉米已经跌至4月中旬以来的最低点附近，大豆价格也有所下滑。

芝加哥期货交易所(CBOT)三大农产品期货隔夜(6月14日)全面下跌，因预报显示产区天气将有改善的影响。7月玉米期货收盘下跌3.7%至每蒲式耳6.5925美元，7月小麦下跌0.9%至每蒲式耳6.7450美元，7月大豆下跌2.4%至每蒲式耳14.7225美元。

本文选编自“FX168财经”，作者：秉斯克；智通财经编辑：熊虓。