乐居财经 范慧茹 发自杭州

分拆上市2年之久，“小规模”的滨江服务(03316.HK)对面积增扩没有展现出太高的热情，走出浙江省更是谨慎。

杭州是滨江集团(002244.SZ)的大本营，也是规模高储之地。脱胎于滨江集团的滨江服务，杭州也就成了其最大粮仓。

身处舒适区，滨江服务不急于外出寻找猎物，两年来在收并购市场“颗粒无收”，2020年在管面积增加559万平方米，增幅38.9%，其中近六成来自滨江集团输送。

规模增速与收入增幅大体相同，2020年实现收入9.6亿元，同比增长36.8%；利润2.2亿元，同比增长91.7%；总体毛利率为31%，比2019年的28.1%提升了2.9个百分点。

这份成绩单中，激增的利润格外惹眼，而这增长背后，其实是利息和补贴在出大力。主含政府补贴的“其他收入”暴增1.6倍，融资收入增长约71%。剔除掉这“非经营性收入”，偏安一隅的滨江服务，盈利增速也就大打折扣。

区域性困局 规模靠后

作为浙系物企，滨