乐居财经 2020-07-03 17:25 1836阅读
乐居财经 李礼 7月3日,华创证券发布万科 A(000002)2020 年 6 月销售数据点评。
事件:
万科公布公司 6 月销售数据,6 月公司实现签约金额 733.7 亿元,同比增长10.5%;实现签约面积 501.5 万平方米,同比增长 2.5%。1-6 月,公司累计实现签约金额 3,204.8 亿元,同比下降 4%;实现累计签约面积 2,077.0 万平方米,同比下降 3.4%;1-6 月,公司新增建面 872.1 万平方米,同比下降 46.7%;总地价 524.5 亿元,同比下降 47.9%。
点评:
6 月销售 734 亿元、同比+11%,1H 销售额同比-4%、料全年平稳略增
6 月公司实现签约金额 733.7 亿元,环比增长 19.7%、同比增长 10.5%;实现签约面积 501.5 万平米,环比增长 29.7%、同比增长 2.5%;销售均价 14,630元/平米,环比下降 7.7%、同比增长 7.8%。1-6 月公司累计实现签约金额 3,204.8亿元,同比下降 4%,较 1-5 月提高 3.6pct;累计实现签约面积 2,077.0 万平米,同比下降 3.4%,较 1-5 月提升 1.7pct;累计销售均价 15,431 元/平米,同比下降 0.7%,较 1-5 月提升 2pct。我们认为,新冠肺炎疫情对房地产市场销售造成的只是购房需求的延后、并非消失,预计总体销售负面影响可控。此外,在一二线市场销售平稳背景下,预计公司 2020 年销售或将平稳略增。
6 月拿地 182 亿元、对应拿地额/销售额比 25%,拿地仍较谨慎
6 月公司在土地市场获取江门、深圳、无锡等城市的 15 个项目,拿地仍聚焦一二线及环都市圈。6 月公司新增建面 215.9 万平米,环比增长 22.9%、同比下降 52.9%;对应总地价 182.4 亿元,环比增长 10.5%、同比下降 35.9%;平均楼面价 8,447 元/平米,环比下降 10.1%、同比增长 36.1%,6 月公司拿地金额占比销售金额达 24.9%;拿地面积占比销售面积 43.1%;拿地均价占比当月销售均价 57.7%。1-6 月,公司新增建面 872.1 万平米,同比下降 46.7%;对应总地价 524.5 亿元,同比下降 47.9%,拿地均价 6,014 元/平米,同比下降 2.3%。
1-6 月,公司拿地额占比销售额 16.4%;拿地面积占比销售面积 42%;拿地均价占比当年销售均价 39%;按销售均价 1.54 万元/平米估算公司 1-6 月累计新增货值 1,343 亿元,低于同期销售金额 3,205 亿元,拿地仍较谨慎。
投资建议:销售稳步增长,拿地仍较谨慎,维持“强推”评级
万科作为行业三十载领跑者,在提前倡导高周转、探索住宅工业化、专注中小户型精装修产品、深化小股操盘模式以及创新业务发展等方面都是当之无愧的先行者,其成果也已体现在公司过去销售和业绩的持续稳定增长中,也体现在行业领先的稳健经营和财务指标中,同时公司在物业等细分领域也已领跑行业,未来业绩和估值的贡献值得期待。我们维持 2020-22 年每股收益预测为3.94、4.54、5.24 元,维持目标价 45 元,维持“强推”评级。
风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧
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