文/乐居财经研究员 王泽红 

发布盈利预警8天后，福晟国际(00627.HK)公告了其2019年上半年业绩。

8月28日晚间，福晟国际(00627)对外披露2019年中期业绩报告。报告显示，福晟国际上半年实现收入2.99亿元，同比增长313.23%；公司拥有人应占期内利润1.16亿元，同比减少34.02%。

2019年上半年，福晟国际实现合约销售额约12.1亿元。截至6月30日，未结转合约销售总额约52.0亿元，其中约15.1亿元预计于未来12个月内确认为收入。半年报显示，若扣除非经营性项目，福晟国际除税后经营利润约7323.4万元，开始扭亏为盈。

营收和毛利，双双爆增

半年报显示，福晟国际上半年实现收入2.99亿元，同比增长313.23%。其中，物业销售收入约2.71亿元，主要来自长沙的克拉美丽山庄及兴汝金城；租金收入约2862.7万元，主要来自香港企业广场三期及长沙福晟国际金融中心的物业。

营收爆增的同时，福晟国际的利润却出现下滑，在报告期内实现利润1.05亿元，同比下降38.6%。但是，福晟国际的毛利大幅的增长，在报告期内实现毛利7680万元，同比上升221%。

对此，福晟国际与8月20日发出盈利预警，并指出：“福晟国际预期集团于报告期内实现税后利润较过往期间受已发行的可换股债券的衍生工具部分公允值变动实现收益及兑换收益的影响而有所减少，但在经营方面，报告期内集团所出租的物业实现估值收益，且物业销售营业额及毛利均较过往期间上升。”

短期偿债压力大

2017年底，疯狂并购中的福晟集团通过反向收购佑威国际成功借壳登陆港交所。不过，借壳上市之后的福晟集团并没有将主要资源投至上市公司借以融资，其反而将福晟国际与福晟集团的业务分割开来。

对此，福晟集团曾表示：“福晟集团未来的发展规划与福晟国际没有关系，双方业务保持独立。”在2018年，福晟国际卯足了劲，加速扩张，回顾2018年的后三个季度，在战略布局上，福晟国际共收购7个项目，应占总建筑面积约82万平方米，其中3个项目位于湖南长沙，其他4个则分居上海、福建、浙江和香港，形成以湖南长沙为中心的发展网络。截至去年底，福晟国际的净资产达到17.81亿元，大幅增长约517%。

进入2019年，福晟国际净资产持续增加。截至2019年6月30日，福晟国际共拥有14个正在开发及待售的项目，总建筑面积约为166万平方米，占总建筑面积约137万平方米；另外，福晟国际还持有3个物业，应占集团总建筑面积6.3万平方米。半年报显示，截至6月30日，福晟国际净资产约为27.86亿元，相比2018年年末的17.8亿，增幅约为56.4%。

同时，在加速扩张之余，福晟国际的杠杆率虽依然保持在高位，但净资本负债比率一直保持下降状态。半年报显示，截至2019年6月30日，福晟国际的净资本负债比率为138.1，相比2018年年末的164.8%，淨资本负债比率再次降低。

另外，截至6月30日，福晟国际银行及其他借贷总额约为49.85亿元，银行及其他借贷总额除以资产总值为35.1%。其中，福晟国际银行结余及现金约为9.85亿元，一年内到期的借贷金额为23亿元，手握现金不足以覆盖短期债务，存在短期偿债压力。