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林峰:中美新格局与房地产趋势

丁祖昱评楼市 2019-06-24 09:25 832阅读

林峰:中美新格局与房地产趋势

全面遏抑 全新格局

随着贸易摩擦的深入谈判,美国展示的意图已经不是仅仅解决贸易逆差那么简单,他们要求了许多不对等的责任义务条款,甚至还有一系列的政治意识形态开放的要求,有着苏联和日本的前车之鉴,中国没有人能够或敢于接受这样的条款。

并且随着对中兴和华为的出手,在科技和学术上对中国全面限制。特朗普也公开声称,不能让中国的发展领先美国。至此,美国的想法暴露无遗:将中国视作美国全球地位的最大潜在威胁,是战略竞争对手,而不是伙伴。按美国优先的原则和以往的历史经验,对中国的政策绝对不会仅限于贸易打压,而是全面遏抑。

两次大战后,美国靠“左手美金、右手美军”称霸全球,一方面军事力量独大,形成了世界警察的地位,可以随时在世界任何一个地方快速发动一场外科手术式的战争。当然对核武国家还是有些顾忌,不是因为别人的核武能超过美国,而是因为即使不超过,也足以让美国毁灭几次,核武是战争状态的恐怖平衡。另一方面,通过美元本位,将美金变成国际结算货币,美国变成全球央行,是金融中心与经济龙头,美联储一抽水,就一定引发或大或小的金融危机,特别对一些实力弱的国家。美国是绝对不能容忍他国威胁到他军事盟主和经济盟主的地位,谁有苗头就摁住谁,对对立阵营苏联如此,对自己的盟友日本和德国也是一样。

所以别指望美国会对中国手下留情,做好充分的准备更务实——该来的,挡也挡不住。即便中国全面答应美国的所有条件达成贸易协议,后面也不可避免地有新的限制措施,不论是科技、军事技术、地缘政治、金融、还是货币,其目的就是不能让中国坐在老二的位置,威胁到美国。要把中国限制得和日本、俄罗斯差不多级别,确保美国一股独大。

美国的政策大方向的转变,会形成一个全新的国际格局。几十年来,中国一直作为美俄之间的一个大砝码,美国对中国采取的是战略伙伴关系,使中国加入到全球化分工的大市场中来,充分地发挥了中国的人口和勤奋的优势,变成全球最大的工厂和消费市场,中国的经济和国力也得到前所未有的发展。但中美关系在未来,必将从战略伙伴关系演化成战略竞争关系。

如果你读一遍《注定一战:中美能避免修昔底德陷阱吗?》,你就知道后崛起国与原有霸主国的冲突其实很难避免,这样的情况在历史上已经多次重演,大多以战争收尾。不过与历史的情况不一样,中美都是核武大国,达到一个军事威慑平衡,所以大概率事件是会用和平的手段来进行竞争。如果美国的政策方向不改变,有可能未来会出现类似以前华约和北约的联盟体,无非不是军事而是经济联盟。中美在很长一段时间,将可能是经济摩擦和科技竞争,而不仅是贸易摩擦。

合则两利 分则两败

天下大势,分久必合,合久必分。

中美的新格局,会造成世界的新格局,但是不管这个格局怎么形成与运作,有个基本逻辑就是:合则两利、分则两败。

贸易摩擦和贸易战都不会是问题的核心,哪怕征多一些的关税,都只是增加一些成本,可能影响经济运行的一些效率,减缓一点增长。但是科技脱钩,技术封锁,或是更严重的金融与货币战争,则有可能导致全球大分工系统的分裂,甚至崩塌。

美国和中国作为世界经济体的老大和老二,都是全面深度地参与到全球的生产和供应链中,要撕裂,于双方都影响巨大,哪怕美国科技更先进,实力更雄厚,也是伤敌一千,自损八百,或是六百五百,那也是巨大的损失。比如美国加征关税,中国一提反制措施,虽然总额没有那么大,但华尔街的股市却是应声重挫。

资本主义能在两百多年生产出超过人类历史总和的物资财富,靠的就是全球化的大分工和统一的大市场。老大和老二持久的斗争,在全球产业链或是经济链的割裂,建立两套科技标准系统,甚至两种货币系统,都是会带来巨大的成本:一种是重建系统的成本,一种限制分工和商品流动带来的经济降效的成本。这种成本,根据经济学得基本原理,一定是所有参与者都要共同分担的。

是以,散伙分家,只是根据各自市场权力大小,去承担不同程度损失的问题,其结果是有人受损,无人受益。

城门失火 殃及池鱼

古希腊雅典和斯巴达的战争,卷席了整个希腊半岛,所有的城邦都不得不选边站,所有的百姓也都生灵涂炭,特别是战争的后期,大家都已经杀红了眼,对整个村庄乃至妇女儿童的屠戮也时常发生。斯巴达作为陆上霸主,虽然最终攻破新兴海上霸主雅典的城墙,但胜利的代价也是巨大,国力衰竭,人口锐减,整个希腊的黄金时代就此结束。

所以老大和老二的经济斗争,虽然不会流血,但是城门失火,注定殃及池鱼。谁是那个鱼呢?两国的老百姓可能要为之增加一些成本,比如美国民众的日常用品就不可能再保持那么低廉的价格,还有由于经济放缓带来的收入减少、投资损失、股票减值等等。其中经济的衰退结果是比较长期才会看得到的东西,比经济结果更快看到的是金融影响,比金融影响更快看到的股市,那是预期的信心的风向标。

除了老百姓之外,很多被迫选边站的小国也是池鱼,原本他们的经济是双轮驱动的,以后不管站在哪一边阵营,都必然少了一轮引擎,而且他们在全球市场中的话语权肯定不如老大和老二,所以在实际情况中买单的相应比例一定会更高一些。

这也是为什么有智慧的政治家都不希望中美摩擦升级的缘故,比如新加坡总理李显龙就在香格里拉论坛上苦口婆心地劝中美双方保持克制不要打了,那篇长文写的还是很有见地的,大家可以找来读一读。新加坡的劝架代表了很多国家的心态,选边站不符合他们的利益,他们也知道,老大老二打架的结果,有可能死的先是老五老六老七……

况且中国对他们也并没有什么实质性的威胁性。

斗争合作 博弈高手

中国政府在贸易战的初期,是就贸易逆差而作谈判目标,在减少逆差的各个措施方向上答应做出了很多让步。但到后来,发现美国的要求越来越多,很多要求其实已经与贸易逆差无关了,明确了美国的最终意图之后,中国政府的谈判策略也相应做了调整。在原则问题上坚持不作让步,对美国的加征关税的制裁也相应以牙还牙,虽然我们的牙小一些,但是咬下去也是会疼的。我们态度是坚决的,立场是鲜明的:要谈便谈,要打便打,要和便和!

曾有科学家对于博弈理论做过一个很长时间,很大范围的实验,所有的参赛者都发给一定额度的筹码,他们面临的选项如同囚徒困境一样的条件,但是用积分制。双方合作则各得一分,双方都选择背叛,各不得分,一方合作一方背叛则背叛者得两分,合作者扣一分。经过很多轮比赛以后,发现最终得分最高优胜者的策略都不是全部选择合作或全部选择背叛,而是先选择合作,如果对方背叛,就以牙还牙,同样选择背叛,如果对方不在选择背叛,则原谅他们,继续选择合作,这个就是博弈论的最佳策略组合(其中有一些有意思的论证,篇幅所限在此不展开,记住结果就好)。

从中国政府的谈判策略可以看出,完全按照博弈论的最佳策略出牌:不先挑事、合理让步、及时反击、且打且谈、同时持续释放善意。比如最近总书记又在合适的场合向特朗普喊话,希望大家回到合作的轨道上来。看来,高手不仅在民间,政府里更有顶级高手,毕竟中国最优秀的精英大多在体制内。中国的意图很简单,我们不想打战,但是一定要打,我们肯定应战而不是屈服,和战争一样,打得赢才能谈得赢,在战场上你得不到的,在谈判桌上你一样也得不到。认怂是没有用的,带来的可能是对方的乘胜追击,所以我们坚决还击。

但如果对方停止进攻,我们也可以快速停火,我们只是想努力达成一个相对公平的结果而已,而不是真的有取代美国老大地位的想法。中国的产业链未能闭环,贸易依存度高,与美国各方面的差距还是很大,不论军事、科技、经济、金融,这一点我们是有自知之明的。要追赶差距,不仅仅是决心和投入的问题,而是需要大量的尖端人才,全球的学术支持,和很长的研发周期,绝非一朝一夕之功。勒紧裤腰带就能造出原子弹的历史,不一定能适用在芯片研发上,其他高科技也一样。但哪怕处于劣势,我们也得应战。

不过话说回来,我们也不是完全没有对抗的力量。博弈策略哪怕再优,也是要有相抗衡的实力作为基础的。首先,经过几十年发展,我们是最大的加工制造国,从简单的生活用品加工,也升级到全球最新的科技产品的生产加工,效率全球首屈一指,那是用996奋斗出来的。其次,中国还是全球最大的市场,美国企业的最大增长份额也是在此,放弃了中国市场,也是如同断了一臂。再次,中国的政局稳定,能高效集中资源,快速决策反应,全民一心,敢于为长期战略目标做短期的牺牲,在某些局部还是能形成优势。

美国固然有很多优势,但是也有劣势,特别是他们有付出多大代价的决心。美国对中国任何经济科技制裁,最终都会反作用到自己身上,美国的经济、金融、股市一样会受到影响,无非是比中国少一点而已,但是肯定是有代价的。这些代价特朗普可以不在乎,但是老百姓在乎,美国的大选就是他们的软肋,一旦老百姓觉得代价超过他们的承受预期,他们就会通过改变投票结果来改变政策方向。越战就是一个很好的例子,抗美援朝也一样,如果美国倾全力去打,确实可能打赢,美军选择撤退和和谈,是在于认为打赢花的代价太大了,民众们不答应。 

所以,贸易战我们不能屈服,我们可能打不赢它,但是只要能打疼它,就有停战的可能,就能为我们合作谈判和持续发展创造更好的条件。

凝聚人心 团结奋斗

前些日子,在对任正非访谈中有一段话极为鼓舞人心。在被问道现在是否是华为最危险的时刻时,任老答到:“不会,孟晚舟事件没有发生的时候,我们公司是到了最危险的时刻,大家的口袋都有钱了,不服从分配,不愿意去艰苦的地方工作,是危险的状态了。现在我们公司全员振奋,铲除平庸,整个战斗力蒸蒸日上,这个时候我们怎么到了最危险的时候呢?应该是在最佳状态了”。

这段话放到国内形势上,又何尝不是如此。几十年的经济发展成果,确实让很多人富裕起来了,开始飘飘然,开始停留在舒适区,追求安逸,甚至骄奢的生活,开始放弃艰苦奋斗的精神了。

罗马帝国发展壮大的初期,所有的将军和士兵都以军功为最高的荣誉。但到昌盛时期,所有人开始攀比的就不再是军功,而是谁家庄园大、美妾多、排场足,帝国也自此走上没落之路,斜阳西下。一个国家如此,一个行业亦如此,一个企业也同样如此。

有外敌当前时,往往就是一个最好的凝聚人心,重塑奋斗精神的时刻。能把握得好,借此收心,借力突破,何尝不是中华民族再次跃升的一次良机,塞翁失马焉知非福。

短期利好 长期趋平

组合调控初显成效:经过两年多的调控,房地产市场过快过热发展的势头得到了有效的控制,而且控制目标的达成没有以市场的大幅回落为代价。整体市场量价稳定,平稳小幅增长,行业杠杆也逐步降低,经过这个近三年的周期成果可以验证,行业逐步实现软着陆:用缓慢增长来消化原有过头的发展,以时间换空间,经济发展跟上之便可实现再平衡。

市场小阳春昙花一现:今年三四月份市场在各类预期的推动下有了一波小阳春,有很多人认为又是一波大牛市的的前兆,哪怕市场量价还没有完全回暖,又开始冒进抢地王,这是很危险的举动。行业的周期不一样了,不像以前一样会大起大落,小阳春有可能只是阶段性需求的一个释放,而不会持续性地放量,把市场价格进一步推到高位。事实的情况是,五六月份的市场逐步又开始回归平稳,长周期下,不应该有赚快钱的想法。

长效机制逐渐成型:很多人说房地产税还没有出台呀,哪来长效机制。其实长效机制早已成型:宏观总控、分城施策、区间波动。中央紧密观察市场变化,深度了解行业动向,看总体水位的变化进行宏观政策微调,请注意是微调,治大国若烹小鲜。在总体水位可控的情况下,关注每个城市的基本面,特别是有龙头效应的头部城市,让每一个城市保持市场合理健康度,有偏差时预警与约谈,但不是开药,由各个城市各自回去因城施策,不再是一人生病,全家吃药。整体的对地产行业波动有一个区间观察,现阶段有可能是正八负十,在区间以内,都是正常的市场波动,不用出手,超过区间,则高度关注,有效调整。这几个方面才是长效机制,房产税只是用来调整市场的众多手段之一,而不是目标。况且,房产税也不能解决所有问题,美国日本早实行了房产税,既没能阻止房价上涨,也没能防范地产崩盘。

内外环境预期稳定:这一轮贸易谈判破裂后,特朗普全面加关税,股市做了一轮小幅下跌,而后又稳住了,汇率也没有完全失控,市场上的恐慌情绪并没有想象中的大。与资本市场专业人士沟通下来,他们认为谈不成已经是预期之内的,只要符合预期,哪怕结果再不好,也不会出现恐慌,就不会有太大波动,真正可怕的是黑天鹅事件,超出预期的恐慌,才会引起市场暴跌。而现代金融的全球联动效应,最怕的是这种暴跌,能在几个小时之内演变成一场金融海啸,对各国资本市场摧枯拉朽。对内,大家对地产行业的预期也逐渐趋于稳定,基本达成平稳发展的一致预期。

短期市场风险降低:由于金融去杠杆和对行业调控结果的不确定性,曾一段时间,大家关心市场会不会大幅下调。近期国内外的形势明朗,反而对地产而言短期风险变小了。风险变小并不是指地产的形势很好或是又要大发展了,经济学上不确定性才是风险,只要确定了,哪怕形势不好,也是降低了风险。大家现在都知道跟美国的经济摩擦会是一个长期的,中央对地产行业的态度与支撑也是相对明确了,这个阶段行业的稳定对宏观经济更加重要,不会进一步加大调控和去杠杆力度。虽然内外环境不好,日子难过一点,但也不担心硬着陆,生存的风险反而降低。

长期市场荣辱与共:经济摩擦虽然短期会令地产行业稳定性加强,但中长期来看,如果不能达成合作共赢的局面,对全球宏观经济增长必然带来较大冲击。环球同此凉暑,房地产行业也不能独善其身,必然与国家共命运,与宏观经济同向波动。未来宏观经济的中速甚至可能的低速发展势必也带来地产行业的中低速发展,但是只要是在向前发展,中国的城市化进程就还会持续,从58%到78%还可以有十几二十年的高体量建设阶段。过程中可能会受金融政策或是城市政策的影响,有一些小幅度或区域性的波动,但整体进入一个平稳、低幅、高质量的长周期,行业的集中度和产品美好度都将持续提升。

做好本分 听党的话

做好本分:思想很丰满,生活很骨感。小人物要从宏观着眼看大势,但从微观入手做小事,做好当下的自己很重要。所以先别想什么天塌地陷或诗和远方,自己安身立命的根本是做好本分。什么是我们的本分?客户导向、产品为王、服务提升就是我们地产人的本分。罗马、华为之前的情况,在地产行业更为甚之,在行业快速发展的阶段,行业薪酬被推到了历史高位,而行业的能力却被降到了低位,因为所有人都能轻而易举地达成既定目标。如盛世之后的罗马军团与八旗兵一样,专业能力大幅下降,奋斗精神缺失,有成绩是自己的,有问题怪调控、怪市场、怪对手、怪客户,这是很危险的前奏。殊不知,这许多人是错把行情当能力,丧失了客户导向、产品能力和服务精神, 如果能把享受和抱怨的时间用到提升自身能力上面,房地产行业还是有很大的空间可以发展,我们离客户对美好生活的居住空间与场景营造还有很大差距。

敬畏市场:做好本分的同时,我们要敬畏市场,就是要尊重规律、符合逻辑地做事。把形成的共识和思考,用于指导自己的行动,而不是人云亦云或受市场的短期氛围影响。规律之一是市场不可能永远上涨,更不可能在高斜率上涨之后仍然持续保持高速,特别是在体量已经很大的情况下,所以投资要谨慎,不要用过高的增长预期来指导拿地,出来混最终是要还的;规律之二:行业与国家共命运、企业与行业同发展,中间会由于不同的因素或内生型的优势,导致个体围绕整体有所上下波动偏差,但不可能偏离度太大,个体力量是无法改变趋势的,中低速的长周期时代要有相匹配的企业发展速度和战略目标;规律之三:客户永远是我们的衣食父母,作为一个几千年的古老行业,地产永远不会是夕阳行业,只有被淘汰的企业,没有被淘汰的行业,我们想要活得好一点,就要努力对客户好一点,争取帮客户增添一些快乐,提供更多便利,解决一些问题,也是我们存在的基本价值。大道至简,所有的思考回归本质之后,做事情内心就笃定了,哪管它世界纷纷扰扰。

听党的话:政府和企业从某些方面看,本质是一样的,都是在利他中创造价值,推动社会发展和人民福利增长。政府不为自己,企业大了也是属于社会,社会分工通过市场的手把资源分配到领先企业手中,是整体资源产出最大化的一种形态。但市场的手有时末端反射弧有点长,政府在全面的信息了解,整体的大局意识上高屋建瓴,正好能弥补一部分市场的缺失。所以,不要把自己的困难,企业发展不好外归因给调控,不要忘记没有中央英明的改革开放,就没有今天的经济发展甚至整个地产行业,而且调控的核心是:稳房价、稳地价、稳预期,这是符合政府、开发企业和老百姓三方的共同利益。房地产市场既不能过度上涨,挤压别的行业生存空间,也不能大幅下跌,给大局添乱,给老百姓添堵。行业头部企业有责任带头贯彻国家稳定的政策方针,不拿地王、不放杠杆、不期暴涨,踏踏实实做好自己,维护行业持续稳健发展。

简而言之,美国的政策可能将中美关系推入到战略竞争新阶段,进入一个合作与斗争交替互间的新格局,房地产行业短期风险降低,长期则进入一个低增长平稳发展的长周期,房地产企业应该做到客户导向、产品为王、尊重市场、听党的话!

来源:丁祖昱评楼市

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