乐居财经 徐迪 6月6日，民生证券发布研报称，新城控股依托“住宅+商业”的双轮驱动模式，实现业绩与销售跨越式增长，财务状况良好，维持公司“推荐”评级。

预计公司19-21年EPS为6.2/7.9/10.0元，对应PE为6.1/4.8/3.8倍，近三年最高、最低、中位数PE分别为24.6/6.8/11.9倍。

新城控股日前公布2019年5月经营数据，公司实现销售金额247.6亿元，同比增长49%；销售面积203.3万平方米，同比增长50%；公司1-5月累计销售金额928.7亿元，同比增长38%；累计销售面积796.2万平方米，同比增长48%。

研报点评，该公司销售快速增长，环比持续上升。5月公司实现销售金额247.6亿元，同比增长49%，环比上升15.7%；销售面积203.3万平方米，同比增长50%，环比上升14.4%；销售均价12180元/平方米，环比上升1.1%。

公司销售增速保持较高水平，已完成全年销售计划的34.4%，在当前长三角市场持续回暖的情况下，预计公司将大概率完成全年销售计划。

拿地积极，发力布局环渤海。5月公司在青岛、烟台、泰安、日照、临沂等地新增27个项目，环渤海地区投资力度有所加大，新增项目总建面410.68万平方米，同比增长83.8%；拿地总价为117.78亿元，同比增长89%，占销售金额的47.6%，投资较为积极，拿地楼面均价为2988元/平方米，仅为销售均价的24.5%，主要系公司提升了三四线城市土地的投资力度。

财务健康，融资成本可控。截止2019年一季度，新城控股净负债率、剔除预收款项后的资产负债率分别为60.66%、47.12%，在行业中处较低水平，财务保持稳健；现金短债比达3.24，短期偿债能力较强。5月公司在境外发行3亿美元的3年期公司债券，票面年息为6.5%，融资成本控制得当。