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恒大拟发行今年中国企业最大规模18亿美元高息债

乐居财经 2018-10-31 15:15 1943阅读

乐居财经 黄思琳

10月30日,中国恒大(3333.HK)发布公告称,景程有限公司(恒大间接全资附属公司)拟在国际上发行美元优先票。

据该公告显示,在2-5年期内,恒大地产、天基控股及附属公司担保人就票据发行与光银国际、中心银行(国际)、瑞信、海通国际及瑞银订立购买协议,共分三次成功发行2-5年期合共18亿美元优先票据,其中包括两年期债券5.65亿美元,四年期两年不可赎回债券,6.45亿美元;五年期三年不可赎回债券5.9亿美元,票面利率分别为11%,13%和13.75%,创下中国企业今年以来最大规模的美元债纪录。公告称,此次票据发行由恒大集团承办,发债的主要目的是用于现有离岸债务再融资。

值得一提的是,在公告中显示,恒大董事局主席许家印及其本人全资拥有的XinXin (BVI) Limited各自认购了2.5亿美元的2022年票据及2.5亿美元的2023年票据,总计10亿美元,显示出对其对于恒大未来发展的充足信心。当然,如此大规模的美元优先票据发行,也显示出了投资者对于恒大未来发展的认可。

恒大逆市融资优势明显

2018年房企融资环境持续收紧,多项政策出台开始防范房地产行业债务风险,在融资环境持续收紧的情况下,多数房企融资受限,使得融资规模普遍下滑、成本持续增加,43%的房企融资额同比有所减少。

在发布此公告之前,恒大近期最后一次涉足美债市场,还是在去年。2017年6月份,恒大发行了总价高达23亿的美元债券,创下当时中国房地产行业最大的发行规模。

克而瑞地产研究初步统计, 2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元,同比减少11%,克而瑞方面分析,同比减少的原因主要是因为恒大2017年同期引入战略投资者融资额较大,加之发行了大量境外债券以替换原有旧债券。若是剔除恒大的影响,则房企融资总额8136亿元,同比减少3%。而从各梯队来看,TOP10房企融资额为1655亿元,同比减少27%,若是剔除中国恒大的影响,其余TOP10房企的融资额同比增长14.4%。

由此可见,大型龙头房企,如恒大,在融资收紧的情况依旧有着充足的融资实力。

债市低迷仍获投资者追捧

工银国际首席经济学家程实曾对媒体表示,从目前国际大环境下看,全球经济和金融市场凛冬已至,包括美国在内的主要经济体都将面临增长下行的挑战,金融市场,特别是高估值市场的波动调整还将持续一段时间。

尽管全球债券市场持续低迷,但国内龙头房企海外发债依然备受机构投资者追捧,一位债券分析师表示,在不利的市场环境下,恒大完成如此大规模的美元优先票据发行,充分显示出投资者对恒大的高度认可。同时,投资者在低利率环境下普遍以寻求收益为目标,而恒大债券息率能提供11厘左右的高息收益率。

此前公布靓丽半年报的中国恒大(3333.HK),于今年9月获得全球顶尖评级机构标准普尔、穆迪、惠誉三大机构的看好,并上调信用评级。标准普尔将恒大的信用评级由“B”上调至“B+”,优先无担保票据评级亦升至“B”,并继续维持正面展望。其预计,恒大强劲的销售收入以及持续的高毛利率,将推动负债持续下降。

回顾2018年8月28日恒大发布的中期业绩可以看到,恒大今年上半年核心利润550.1亿,同比大增101.5%,净利润530.3亿,同比大增129.3%,现金余额充足,为2579亿。在稳坐“利润王”的同时领先优势进一步扩大。

普尔、穆迪、惠誉三大评级机构的力挺,更进一步提升了全球债券投资者对恒大的信心,这也是恒大此次发债获追捧的重要原因。

据了解,票据发行详情(包括本金总额、票据发售价及利率)将透过瑞信及中信银行国际(作为联席全球协调人)及连同海通国际及瑞银(作为联席账簿管理人及联席牵头经办人)进行入标定价程序厘定。落实票据条款及条件后,预期瑞信、中信银行国际、海通国际及瑞银(作为初始购买者);恒大地产(作为维好及股权购买承诺提供人);天基控股(作为母公司担保人);发行人(景程有限公司)及附属公司担保人将订立购买协议。

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