文/ 乐居财经 王蒙尘 王帅

作为一家商业公司的终极目标，利润的重要性不言而喻。

那么，谁是今年上半年赚钱最多的房企？谁又是最会赚钱的房企？

乐居财经独家发布的《2018上半年上市房企净利榜50强》显示，中国恒大2018上半年净利润入账530.26亿元，成为净利润之王，也即赚钱最多的房企。中国恒大一家的净利润金额与2~4名的净利润之和旗鼓相当。2~4名分别为中海地产、太古地产、碧桂园，其净利润总和为559.1亿元。

而从《2018上半年上市房企净利润率榜50强》来看，太古地产最高，达到了290%，成为最会赚钱的房企。SOHO中国、恒基地产、恒隆地产、合景泰富、大悦城地产分列2-6位。

50强净利增长854亿

2018年是一个丰收年。根据本榜单数据统计，2018上半年上市房企净利50强房企，其净利润金额之和为2869亿元，而2017年上半年这50家企业利润之和为2015亿元，整体上同比增加854亿元，同比增幅达42.5%，房地产企业净利润整体增长趋势十分明显。

这一点，从子榜单《2018上半年中国TOP10上市房企净利润增幅榜》也可以清晰看到。2018年上半年销售前十位房企中，除盈利能力一直领先行业的中海地产基数较大、增幅较小外，其他9家企业的净利润增幅均超过了30%，其中5家增幅超过90%，3家超过100%。

融创中国位于《2018上半年中国TOP10上市房企净利润增幅榜》首位，2015年到2017年三年间融创整体合同销售额复合增长率超过130%。因房地产收入确认的独特性，结转收入滞后于销售。2018年上半年的盈利情况，反映的主要是2016~2017年的销售业绩。

2016~2017年，中国的房地产市场迎来一轮爆发期。尽管2017年调控力度不断加大，但市场这匹脱缰野马并不好被立刻束缚住。国家统计局数据显示，2017年商品房销售面积16.9亿平方米，比上年增长7.7%，历史上首次突破16亿平方米；而商品房销售额133701亿元，增长13.7%，历史上第一次突破13万亿；两大数据连续2年刷新历史最高记录。

市场的行情火爆，加上行业集中度的提升，大型房企的销售规模如滚雪球般，越滚越大。这是龙头房企利润增长的一个前提。

利润之王的秘密

除了市场总体规模的扩大，导致房企净利大涨的另一个关键因素是，利润主义大行其道。

不以盈利为目的的规模扩张，都是耍流氓。对于已经实现规模扩张的企业，从单纯的规模竞赛，到追求规模与利润的均衡增长，正在成为越来越多龙头房企的选择。如恒大、碧桂园、万科等，无不是如此。

以中国恒大为例。近两年，恒大开启“规模+效益型”战略，向“三低一高”模式（低负债、低杠杆、低成本，高周转）转变。这一战略转型取得显著效果。2017年，销售收入5009.6亿元，权益金额4880亿，成为行业第一；2017年全年实现净利润231.27亿，超越老牌利润之王中海地产。净负债率降至183.7%，2018年上半年继续下降至127.3%，节约了大量资金成本，抢回了不少之前被利息蚕食的利润。

乐居财经独家发布《2018上半年上市房企净利润率TOP10》，它们依次是招商蛇口、中海地产、新湖中宝、龙湖集团、龙光集团、旭辉集团、中骏集团、华润置地、中国金茂、世茂股份。

当然，利润率高更能说明一家企业会赚钱。从净利润率排行看，超过50强的净利润率均值31.4%的只有十家。这十家房企绝大部分为持有型物业开发者，或持有型资产在公司资产中占比较高的企业。

这些持有型物业，可以为公司带来持续稳定的利润；另一方面，随着房价上涨和运营日益成熟，物业估值带来的公允值增加，这些也被计入了利润。这些低成本甚至零成本带来的利润，自然提高了公司的整体利润率。可以说，“运营为王”的时代正在到来。