顺势大智慧 控速真功夫

1

对中国巨型房企进入世界500强的最佳诠释，并非来自中国人的自嗨，而是美国人在10年前的预言。

身材高大、一脸络腮胡须的约瑟夫·斯蒂格利茨是美国最牛的经济学家之一：在美国所有常春滕大学当过教授、给美国总统当过顾问、做过世界银行资深副行长，还得过1.5个诺贝尔奖：2001年的诺贝尔经济学奖+2007年诺贝尔和平奖，和平奖的获得者是联合国政府间气候变化专家小组（IPCC），斯氏因对其做出重要贡献，与有荣焉。

关于中国，斯氏有两个著名预言。

第一个预言：在上个世纪末，斯蒂格利茨声称，在即将到来的21世纪，全球有两大经济发展动能，美国的高科技和中国的城镇化。

第二个预言：2014年底，斯氏在美国著名的《名利场》杂志上刊登文章：“中国世纪从2015年开始”。 因为以"购买力平价"衡量，中国在2015年成为了世界最大经济体。

2018年7月19日，《财富》发布世界500强排行榜，有三大现象引人关注。

1､    信息技术行业的创新溢出效应为其它技术创新的2倍，美国占绝对优势。苹果仍是最赚钱的公司；

2､    在上榜公司数量上，今年中国公司达到了120家，已经非常接近美国（126家），远超第三位的日本（52家）。排名跃升最快的前10家公司中有8家都来自中国内地；

3､    所有上榜的房地产企业均来自中国：恒大、绿地、保利、万科和碧桂园，他们的排名都大幅度上升。

斯蒂格利茨的预言得到了验证，这可能是这位顶级经济学家曾经有过的最准确的预言。

世界500强的中国房企现象令人惊叹。

2000年中国商品房销售额3935亿元，销量面积18637万平米。2017年，这两个数字分别高达133701亿元和169408万平方米，分别增长了33倍和9倍。

这些惊人数字的背后，是中国近40年来快速的城镇化进程。

1980年，中国城镇化率只有19.39%，还是“低于20%俱乐部”的成员。到1999年，中国城镇化率上升到30.89%。到2017年，上升到了58.52%，增幅为27.63%；城镇人口从1980年的不到2亿，增加到超过了8亿。

在过去的20年中，中国的城镇化加速提质，城市经济腾飞和住房市场化发展，三者在时间和空间上，呈现出高度的重合性，造就了中国房地产行业的黄金年代。

这也正是斯蒂格利茨所谓新世纪“两大动能之一”的判断所蕴含的深刻意义。

2

在今年的500强名单中，名次上升最快的中国企业之一，是英文名字为Country Garden的碧桂园。2017年排467位，2018年排353位，上升了114位。

在被斯蒂格利茨视为中国元年的2015年，万科实现销售金额 2614.7 亿元, 恒大2013.4亿元，碧桂园1401.6亿元。三巨头均创下各自的历史纪录。那一年，万科仍是老大，市占率上升至3.00%。

两年之后，位次轮转。

2017年，碧桂园的销售额为5807亿元，恒大为5104亿元，万科5016亿元。TOP3都进入5000亿俱乐部，而名次排列变成了“碧恒万”。

自那时起，碧桂园成为以规模论的中国最大房企，也就是世界最大房企。

成功弯道超车，碧桂园凭什么？

顺大势。成大事。

成立26年来，碧桂园一直是对中国城镇化进程理解最深刻、参与最积极的行动者，没有之一。

一周前，杨国强还充满感情地说：“我体会到城镇化为中国经济带来的翻天覆地的变化，更明白消费升级大潮下，广大县镇居民改善居住环境的渴望。”“碧桂园是中国新型城镇化进程的身体力行者，承载了无数城镇居民安居乐业的梦想”。

以往，三四线战场是大部分主流开发商忽视的“非竞争”区域；现在，提前战略性进入的碧桂园以大盘操作经验，成为绝对这片主战场的领军者。

2018年6月底，碧桂园业务遍布中国内地30个省、261个市、1,051个县╱镇区。用碧桂园自己的话说：聚集三四线，巩固一二线。

在与中国城镇化的时间和空间形神契合的前提下，碧桂园是“超级”开发商，而非“常规”开发商。

“超级”之谓，与中国城镇化高度合拍，超越了一般意义上的建房卖房，在三四线为主的广大区域，以其“从零到壹”的产品、配套和服务体系，成为了居住价值兼城市价值的实现者。

通过“超级”开发，碧桂园由“给你一个五星级的家”，上升为“给你一个五星级的社区”到“给你一个五星级的城市”，促进了当地市场的增量性成长。而碧桂园快速提升的业绩，即是城市价值和产品品质提升的逻辑反映。

对天今天已成行业巨人的碧桂园而言，最大的“大势”仍然是已然开始、尚未结束、逐步深化的城镇化。

3

世界500强榜单发布后一个月，中国上市公司半年报发布。继2017年销售额跃居行业第一以来，碧桂园再次领跑。

截至2018年6月30日止六个月，碧桂园实现合同销售约4,124.9亿元（人民币，下同），同比增长42.8%。完成去年全年销售额的74.9%，合同销售面积4389万平方米，同比增长36.1%。

同期实现收入约人民币1,318.9亿元，毛利约349.7亿元，净利润约163.2亿元，股东应占利润约129.4亿元，同比增长分别达69.7%，104.6%，94.9%，72.5%。

据国际投行高盛的测算，碧桂园当下的全国市占率已达6%。在动辄以十几万亿计销售额的中国房地产市场，这是一个惊人的天文数字。

但，日月有蚀焉，而白璧微瑕。

由于今年在施工过程中发生的安全事故，碧桂园一直处于舆论的风暴眼。在半年业绩会上，除了牛逼的数据之外，大家最关心的还是杨国强的一封信、一个新职务和莫斌的一个新提法。

杨国强的新职务是刚设立的安全生产委员会主任。对于这个新职务，杨国强在《行稳致远——致投资者的一封信》中提到，这意味着“安全第一，以人为本”成为碧桂园顶格原则，“零伤亡”在为企业追求的长期目标。

在代表公司管理层对过去的事故再次诚挚致歉之后，杨郑重表态：为了立基百年，宁可放慢一些发展速度，追根溯源地全面提升公司管理水平。

而总裁莫斌的表述则是，公司将逐步进入“提质控速”新阶段。这意味着，下半年碧桂园将把安全和质量放在第一位，并相对放慢公司的发展速度，拿地会更加慎重，投资也会作出相应调整，要求员工聚焦现有的项目运营。

在笔者看来，相对于半月前召开的“应急”性质的媒体发布会，杨国强和莫斌此次的表态无疑更全面、准确、成熟，代表了碧桂园对相关安全事故的深刻反省和延展思考，并从更高层面，特别是公司制度文化和终极发展目标上，提出了应对，并试图以“刮骨疗伤”的做法，达到“刻骨铭心”的效果。

这实质上是一次管理提升：由上限管理变为下限管理。

上限管理奉行的是业绩至上原则，宁可冒进、冒险而不愿意延误、亏损。下限管理奉行的则是安全至上原则，宁可延误、亏损而不能冒进、冒险。

在这次事故之前，在一线项目公司实操层面，第一、或许存在着上限管理居多的情况，第二、对于采取上限还是下限管理，多凭项目公司的自愿选择。

另外，这还是一次理念的改变：到底是经济绩效至上，还是“因我们的存在而使社会更美好”？

在杨国强办公室中最醒目的地方，悬挂着他自己书写的“不忘初心”条幅。他的初心是什么？

在杨国强看来，企业的愿景不仅是财务结果，更是社会意义上的成果。就如同在碧桂园内部宣之于众、处处可见的那句话：希望社会因我们的存在而变得更加美好。但之前这句话或许只是一种柔性的文化认同，而不是硬性的制度规定。

但在杨、莫的最新表态之后，安全至上的下限管理，成为公司管理的铁律，没有任何商量妥协的余地。莫斌之前所提的“一票否认制”，亦同出此意。而以社会责任为本的公司最高文化，亦须在公司的各项业务层面，得到具体而微的贯彻。

所以，杨国强在信中提到“正在重新审视公司的管理系统”。说白了，“安全第一”也好，“提质控速”也罢，都是对碧桂园管理内功的一次凤凰涅磐式的锤炼和提升。

锤炼和提升内功的要义之一，是提高管理的柔性和弹性。

碧桂园成为行业老大，并非浪得虚名。飙升的业绩后面，是各式经营利器的组合运用，比如高周转、跟投制、全产业链、适度杠杆等等。

但不可忽视的是，这些利器的叠加，既可以产生提升业绩的“化学反应”，也会在市场存在很多不确定因素的情况下，出现“双刃剑”效应。

比如，在以帝都为首的一线城市，经常因为环保或重大会议庆典而阶段性停工，会因为限价和拿证困难，销售周期被迫延长等情况。

而根据销售合约，晚交房要按日罚款，如果是在跟投制度下，那项目合伙人的收益将受到重大影响，甚至亏本。

在这种情况下，只要以安全生产为“底色”，并在组合各种利器时，扬长避短，就可以做到控之有道。

4

稍稍出乎笔者意料的是，这次莫斌的用词不是“降速”，而是“控速”，并在前面加上了“提质”两字。

相对“降速”，“控速”是一个更加开放的表态，它针对的不只是最近出现的安全事故，而是提出了未来碧桂园长远经营的战略节奏指引。

它表明了碧桂园的两个自信。

一、有信心在一定时间内，在制度层面上彻底解决安全生产的问题。

在杨国强的信中，我们可以两种解决方式。

既可以看到“防范式解决”，如严选与严管施工方，给施工方以拒绝的权力，加强教育与培训，引入第三方监控，推进工地开放，主动接受监督，实行常态性的交叉检查和自查等。

也可以看到“发展式解决”，比如碧桂园目前正在超过400个项目上应用的SSGF高质量建造体系，包括多项核心工艺的工法，可在提高建筑质量的同时有效保障安全、节能减排。

而从制度上解决安全生产的问题，本身就是莫斌所说“提质”的重要方面。

二、有信心将安全事故“坏事变好事”，延续碧桂园的良好发展态势。

勿庸讳言，此次安全事故给碧桂园带来了多年未曾遇到的困扰和挫折，但碧桂园作为中国房地产巨型样板企业的根基并未动摇。

首先，重规模而不惟规模。在此次世界500强的净资产收益率榜单上，碧桂园排进了中国前五，其余四位是腾讯、华为、美的和台积电。而净资产收益率是衡量公司获利能力最重要指标之一。

其次，在此次发布半年报的房企中，碧桂园亦展示了强大健康的体魄和高超的运营能力。如充足、全国覆盖、低成本的土地储备；相对高速增长而言的、相当稳健的财务状况：连续三年实现正净经营性现金流，上市以来连续11年将净借贷比率保持在70%以下。

第三、中国城镇化行至半途，并有着极大的不均衡性。越是低梯度城市或城乡结合部地区，未来城镇化的潜力越大，而这恰是碧桂园的甜区。

尽管已是国内布局最广的房企，但按碧桂园自己的数据，国内仍有符合其投资标准的32个三线地级市、96个四线县级市、771个县、14629个镇尚未进入。

基于上述自信，“降速”只是特定阶段的选择。全周期地看，还应该加上“稳速”和“加速”。而变速的主动权，始终掌握在碧桂园手中。碧桂园已然高基数的业绩，仍具有足够的可持续性。

德意志银行最新研报称，虽然三四线城市存在棚改货币化的弱化，以及全局性的信贷紧缩，但碧桂园有着整合低线城市市场的强劲执行力，强劲的销售增长势头仍然会在下半年持续，并实现全年8000亿的销售成绩。

不止于此。碧桂园的土地储备可支撑2.6万亿可售资源，未来3年将继续实现强劲的增长（年复合增长率超过40%），盈利可增长3-5%。

在这个意义上说，碧桂园在世界500强榜单上跨过的114级台阶，只是另一个更大事件的开局。