乐居财经讯 徐迪 4月20日晚间，华夏幸福（600340.SH）发布关于2017年年度报告事后审核问询函的回复公告，并做如下风险提示：

1、 产业新城应收账款金额大，回收周期长，给企业带来资金压力： 

公司2017年度产业新城业务的结算收入是284.6亿元，但应收政府园区结算款项 期末余额为185.33亿元，应收账款周转率较低。因为地方政府信用良好，公司根据 企业会计准则判断其并无坏账风险，故未计提坏账准备。

2、 产业园区业务异地复制不确定性风险： 

报告期内，除固安、大厂、怀来、香河四县外，其他区域实现产业新城业务收 入仅88.4亿元，占比仅为31.1%。其他区域实现产业新城业务收入中土地整理、基础 设施建设等资金投入较大、结算周期较长的业务收入占比为47.6%。产业新城业务的 开展存在相关区域政策变化、招商引资不确定性、资金沉淀较多等因素导致的经营 风险。异地复制效果存在不确定性。

3、 公司资金和现金流风险： 

报告期内，公司对产业新城业务异地复制加大投入，且主要为土地整理、基础 设施建设等前期业务投入，占用公司较多资金。同时，公司房地产业务受国家宏观 调控、区域政策调整的影响，京津冀区域为重点限购限贷政策的调控区域，该区域 的施工及竣备交房进度延后，导致房地产业务收入下降；该区域的销售进度滞后， 可供出售面积增加，销售额及回款金额下降，导致公司报告期经营性现金流量净额 为负。如后续政府园区结算款项未能及时收回、房地产业务销售未能改善将面临资 金和现金流风险。 

公司发行的永续债无支付利息及本金的强制义务，计入权益工具，符合会计准 则等相关规定。目前，公司对所有永续债都选择每年按期付息，2017年度付息约4.06 亿元，列示在合并股东权益变动表的“利润分配-其他”科目中。如2018年公司选择 支付当年永续债利息，预计金额约为5.4亿元（最终以公司定期报告披露数据为准）。 在公司签署的永续债合同中，通常设定利率调整条款，公司一般会在利率调整前选择偿还本金，本金和利息的偿还会增加公司的资金支出和现金流压力。此外，如公 司后续因永续债政策或减少发行永续债，而代之以其他债务工具，将相应的增加公 司的财务费用。 

针对上述风险，公司将一方面继续对产业新城业务严格经营管控，加快结算与回款，另一方面继续加强房地产业务相关政策的跟踪与分析研究，依据政策导向不 断灵活调整战略与策略，聚焦高周转策略，加速去化与回款。此外，公司将根据实 际经营需要偿付永续债的本金和利息，减轻公司的资金和现金流压力。