万融富的并购大戏余温犹存，地产行业收购新戏继续上演。碧桂园近日以8亿港元的价格收购佳宁娜旗下内地物业发展公司佳宁娜（湖南）实业92.21%的股权，同时获得位于湖南的约757.64亩土地。此次出售将导致佳宁娜亏损1亿港元左右，既然会产生较大亏损，佳宁娜为何选择出售？而碧桂园接盘逻辑又是什么呢？

佳宁娜断臂求生

7月24日晚间，佳宁娜发布公告称，公司将分别以人民币4.425亿元和3.575亿元出售其持有的湖南子公司51%和41.21%的股权。两次出售完成后，碧桂园将收获佳宁娜湖南子公司92.21%的股权。

公告还显示，此次出售将导致1亿港元左右的亏损。为何出现较大亏损，佳宁娜仍选择出售？

据了解，自2007年佳宁娜收购佳宁娜（湖南）实业以来，共产生收益总额约为9.79亿元，但佳宁娜需要面对待售股权投资回报远慢于原预期的问题。

《每日经济新闻》记者查询佳宁娜年报获知，因为湖南益阳市梓山湖项目第三期项目销售收入减少，第四期项目尚未入市，造成房地产业务营业额和盈利双双下滑。

受梓山湖项目拖累，报告期内，佳宁娜地产营业额约为1.55亿港元，同比减少37%，分部税前盈利约为1.25亿港元，同比减少22%，同时抵消了佳宁娜集团餐饮、食品以及酒店业务的增长。

佳宁娜方面认为，出售股权能获得资金用于投资回报更高的项目，靠近香港的区域能减少管理成本以及提升管理的效率。

碧桂园规模扩展逻辑

此次收购，碧桂园将获得位于湖南梓山湖757.64亩土地，折合楼面地价约为1584元/平方米。其中在建土地面积为491.8亩土地，未建面积为265.84亩。

据了解，近期碧桂园已发起多宗收购，在行业深度调控以及集中度快速提升下，碧桂园尝试各种方法不断地扩充土地储备。

碧桂园最新数据显示，截止2017年5月，碧桂园用于土地扩张资金高达1233.6亿元(含少数股东权益)，获取国内土地预期建筑面积约为3590万平方米。其中属公司权益所有人的预期建筑面积约为2706万平方米，总代价约人民币950.9亿元。

今年6月，碧桂园6.1亿港元收购宏辉集团旗下Plan Link公司，首次进入香港市场；同月，碧桂园在与海昌海洋公园联合拿地后，正式牵手中集产城，加速产城融合模式的扩张；7月5日，云南碧桂园认缴出资2250万元人民币收购云南韩锦地产完成股权变更，云南碧桂园占股75%。而在去年7月，韩锦地产以1.93亿拿下云南韩国城项目地块，地块面积近2.86万平方米。据碧桂园首席财务官伍碧君介绍，碧桂园超60%的项目是通过收并购取得。